DSV海運(yùn)量暴漲52，德迅EBIT卻暴跌57，兩家巨頭差距進(jìn)一步拉大
德迅與DSV 2025年前三季度業(yè)績(jī)呈現(xiàn)顯著分化：德迅海運(yùn)箱量雖維持110萬TEU，但單箱毛利暴跌至100瑞士法郎，EBIT縮水57%；DSV則憑借收購Schenker實(shí)現(xiàn)海運(yùn)量52%增長(zhǎng)至107萬TEU，單箱毛利穩(wěn)定在4118丹麥克朗（約500瑞士法郎）。這種差距背后隱藏三大關(guān)鍵動(dòng)因：1. 并購協(xié)同效應(yīng)差異DSV完成對(duì)Schenker的深度整合，90億丹麥克朗協(xié)同效應(yīng)已兌現(xiàn)60%，其全球客戶流失率控制在3%以下。反觀德迅，2024年收購的東南亞貨代企業(yè)仍處于文化磨合期，系統(tǒng)對(duì)接滯后導(dǎo)致東南亞航線成本上升12%。2. 航線結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略分野DSV主動(dòng)收縮非洲等高風(fēng)險(xiǎn)航線，將85%運(yùn)力聚焦于亞歐、跨太兩大主干航線，單箱操作成本降低19%。德迅為維持市場(chǎng)份額，在拉美等非優(yōu)勢(shì)航線過度投入，導(dǎo)致20%艙位長(zhǎng)期閑置。3. 數(shù)字化投入轉(zhuǎn)化率DSV的AI訂艙平臺(tái)覆蓋70%中小客戶，自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)將人工干預(yù)率降至5%。德迅雖投入2億瑞士法郎升級(jí)IT系統(tǒng)，但老舊主干系統(tǒng)與新建模塊存在數(shù)據(jù)斷層，導(dǎo)致歐洲區(qū)報(bào)關(guān)錯(cuò)誤率同比上升8個(gè)百分點(diǎn)。更深層來看，DSV的"資本運(yùn)作+精益運(yùn)營(yíng)"雙輪模式已形成壁壘，其每TEU銷售費(fèi)用僅為德迅的1/3；而德迅亟待突破"規(guī)模陷阱"，需在2026年前完成全球業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，否則或面臨進(jìn)一步市場(chǎng)擠壓。
